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铝价上涨“力不从心”在经过3月至7月上旬的持续下跌之后，全球铝价开始企稳，并出现了小幅反弹。驱动铝价反弹的因素有3个方面因素：一是市场对于美联储加息节奏放缓的乐观预期；二是欧洲能源危机担忧重燃，市场对欧洲电解铝减产预期升温；三是国内房地产纾困政策出台后，地产悲观情绪有所修复。 电解铝供应“内松外紧” 7—8月份，国内电解铝在产产能继续增长。7月份，电解铝运行产能增加，主要是甘肃、云南企业的新增产能及复产项目。但是，西南地区成本较高的电解铝厂已经出现亏损，行业增产积极性明显下降，广西地区电解铝企业的复产项目进展缓慢。8月份，甘肃、云南、四川等地还有企业复产及投产电解铝项目，预计8月份电解铝运行产能可能达到4180万吨。 从电解铝冶炼成本来看，7月份，随着氧化铝及预焙阳极价格小幅下跌，以及四川、云南等地丰水期到来，电解铝冶炼成本有所下降。据估算，7月份，国内电解铝加权完全成本约为17300元/吨，环比下降1%。但由于铝价下跌，7月份，国内电解铝企业平均盈利为790元/吨，环比减少1960元/吨。其中，有990万吨电解铝产能完全成本在1.8万元/吨以上，占总运行产能24%，该部分产能主要分布在西南、河南等地区。 8月份，电解铝成本有望继续下降，因为预焙阳极月度定价下跌200元/吨，氧化铝价格也小幅下跌，电力成本在煤炭价格保持低位的情况下，很难继续大幅攀升。9月份，高温天气将逐渐减少，四川等地电力供应紧张制约铝冶炼开工的情况会有所改变。 海外电解铝企业减产的情况没有发生改变。今年以来，因为俄罗斯天然气供应锐减，能源供应紧张导致欧洲电解铝出现减产。7月份，北美两家电解铝厂也开始减产。综合各方面数据估算，1—7月份，海外电解铝累计减产规模为130万吨左右。 需求回升存在不确定性 7月份，国内铝消费整体表现低迷，表观消费继续维持负增长。7月份，国内铝加工行业PMI指数环比下降6.5%，至45%，回落至荣枯线以下。从季节性规律来看，7月份是国内铝加工行业的传统淡季，行业新增订单较少，企业多降低产量为主。其中，铝板带箔行业产量下滑明显，企业反馈全球订单均出现下滑。而且铝型材受房地产行业需求低迷影响，企业开工同样持续处于低位。7月份，电力、汽车用铝因为高温企业放假等原因，出现订单不足的情况。调研结果显示，8月初，下游需求较7月份没有太大改观。预计要到8月下旬，下游企业才会进行备货，需求才会出现改善。 在海外能源危机的影响下，海外电解铝和铝材产出受限，国内铝材出口强劲。6月份，中国铝材出口总量约为58.4万吨，同比增长31.4%。其中，铝型材出口同比增长1.5%，铝合金出口同比增长20.1%。 库存去化变慢 从终端消费行业来看，下游消费疲软。7月份，国内汽车产量为215.8万辆，环比下降2.2%，而零售销量为181.8万辆，环比下降6.5%。其中，新能源汽车7月份零售销量为48.6万辆，同比维持高增长，达到117.3%，但环比却下降8.5%。房地产方面，全国30个大中城市商品房销售面积继续处于低位。截至8月7日，一线、二线和三线城市商品房销售同比分别下降39.9%、60%和57.4%。在当前“保交楼”的背景下，地产施工和竣工面积可能有所改善，但是力度比较温和，房地产开发商现金流依旧紧张，还需要偿还不断到期的债务。 7月份，铝价大幅下跌，出现亏损的铝厂出货意愿不高，冶炼厂库存有所增加。8月份，随着铝锭等产品的集中到货，如果消费依旧疲软，那么铝锭社会库存下降势头可能很难持续。调研数据显示，7月28日，铝锭社会库存降至61.6万吨，但是稍后几天逐步回升，到8月8日升至65.4万吨。
市场将重新交易“紧缩”逻辑 从8月中旬开始，金融市场或重新交易“货币紧缩”逻辑，主要理由有以下几点：一是美国非农就业人数好于预期，虽然美国GDP陷入“技术性衰退”，但是就业市场依旧强劲。美联储有可能在9月份继续维持75个基点的加息步伐，紧缩步伐目前还看不到放缓的驱动因素。二是在国际能源价格高企的情况下，美国7月份CPI同比增速继续维持高位。在美国劳工部公布7月份非农就业人数之后，市场对美联储激进加息的预期升温，美债收益率再次反弹。 当前，电解铝价格继续反弹的动力不足，如果8月份铝消费未出现明显改善，在国内电解铝供应确定性增长的情况下，电解铝可能重新出现累库。但是，铝价中短期继续扩大反弹空间的难度较大，未来需求存在很大的不确定性，而国内电解铝供应继续增长是确定的。宏观层面，伴随美国7月份非农就业数据超预期强劲，美联储9月份紧缩节奏放缓的可能性下降，市场会重新交易“紧缩—衰退”逻辑。 以上是江苏启承再生资源有限公司分享给大家废旧金属信息，苏州工业垃圾回收 上一篇黑色大跳水，钢价还会续跌吗？下一篇铝价可能重回弱势 |
